终终终于可以知道，世茂的真实家底了。

暴雷后，这家曾经的千亿闽系房企，很少对外发声。

(相关资料图)

停牌至今16个月，世茂的债务重组方案尚未公之于众。

但就在刚刚，世茂终于公布三份“迟到已久”的财报（2021年、2022年中及年度报告），揭开了这家房企的真实家底。

总结下财报里面，最受大家关注的信息：

最近两年（2021-2022），卖房累计3556亿；

两年下来，营收1708亿，却亏损490亿，行业排名第三；

截止去年末，世茂总负债5367亿，净资产795亿。

此前的世茂业绩会 说财猫摄

没错，全世界最优秀的公司苹果，目前拥有现金 1660 亿美元（约 1.15 万亿人民币）。

这些钱只够救恒大半次，但可以填平世茂的负债两次了。

二代掌门人许世坛，应该怎么也不会想到，从父亲许荣茂手上接过来的家族企业，这么不好做。

前阵子“第一高楼”世茂深港国际中心，因债务纠纷被拍卖出售，也惨遭流拍。

好消息是，历时16个月的自救，世茂集团没有资不抵债。

业绩发了（尽管很差），独立调查结果也公布了（涉及73亿信托调查），世茂集团即将于下周一（7月31日）复牌。

世茂将再次接受资本市场的考验。

01.巨亏490亿

最近这两年，不少房企的业绩连年亏损。

过去两年，世茂集团累计净亏损490亿。

其中，2021年净亏损283.77亿，2022年净亏损206.59亿。

世茂的这个亏损量级，放在行业内是个什么水平？

看下面这张图：

恒大两年累亏8120亿，融创累亏719亿；

世茂累亏490亿，排在第三……

排在他们后面的，还有：

华夏幸福（累亏-389亿）、奥园（累亏-440亿）、富力地产（累亏-321亿）、佳兆业（累亏-263亿）、阳光城（累亏-201亿）等。

世茂亦对巨额亏损作出了解释，主要有三个原因：

首先，世茂“打折卖房”，以加快回款；

其次，“地王”项目进入结算期，低毛利项目进入结算；

最后，高涨的材料及人工成本导致低毛利率。

02.超千亿债务逾期

根据最新的财报，世茂总债务5367亿，总资产6162亿，净资产为795亿。

可以看到，世茂集团自从2020年之后，净资产就一直在“缩水”瘦身。

世茂背负的总债务是5300多亿，其中有超过1200亿已经逾期未偿还。

截至2022年末，世茂的总借款（有息负债）为2740亿，其中1914亿是短期债务，需要在一年内偿还。

而世茂的现金总额为338亿，剔除受限制的现金，帐上自由现金220亿，无法覆盖一年内到期的短期债务。

话说回来，能覆盖的话，当然也不会爆雷了。

截至去年末，世茂的净负债率已经升至302.2%。

世茂的融资渠道，除了传统的银行贷款、美元债外，还是一个比较依赖信托融资的房企。

去年3月末，世茂停牌的原因，一方面是业绩发不出来，另一方面则是普华永道辞任函中提及的独立调查事件，涉及4笔信托融资“疑云”。

这4笔信托融资涉及金额高达73亿，普华永道此前称，该笔融资并未在世茂过往的业绩报告中体现，也就是“藏起来的债务”。

世茂在今晚公布业绩的同时，也对这4笔信托融资的调查结果予以公布。

简单总结就是：由世茂已经离职的财务负责人“背锅”。

世茂称：不存在资金挪用，已针对这4笔信托融资制定资金调拨措施。

过去这两年，地产人离职是很频繁的，当然也有很多人被世茂裁员。

在其公布的年报中显示，2021年，世茂的员工总数从此前的2.43万人异常飙升到5.39万人，2022年员工总数升至5.44万人。

世茂未解释原因，猫崽猜测，大概率是将物业服务的人员并进来了。

而世茂养活的这5万多人里面，地产物业开发的人员只有区区1990人（2020年时为6364人）。

世茂的确曾经“黑马”，2017年跨入销售千亿俱乐部之后，一直被认为是“激进”的闽系房企。

最具代表的事件就包括收购福晟、抢高价地、喜欢做摩天高楼的项目等。

三年做到三千亿，2020年，当世茂的销售额短期内冲到3000亿时，许家欢呼，投资人都感觉到不可思议。

可惜，终究敌不过现实……

许多人容易把成功归功于自己的能力，但有时，可能只是机遇~

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